С весны 2022 года, когда многие иностранные компании начали массово покидать российский рынок, было заключено более ста крупных сделок по продаже активов. Как выяснилось, лишь немногие предусмотрели для себя возможность вернуться. Согласно исследованию, опубликованному Forbes, только в 21% сделок был зафиксирован опцион на обратный выкуп проданного бизнеса.
Исследование охватывает сделки, проведённые с весны 2022-го по август 2024 года. В выборке — около 100 сделок слияний и поглощений (M&A) и создания совместных предприятий, каждая стоимостью не менее 1 млрд рублей. Все они касались непубличных компаний, и в большинстве случаев речь шла об акциях или долях.
Как отмечают авторы исследования, в 61% случаев применялось российское право, что указывает на стремление структурировать сделки в национальной юрисдикции. При этом почти в 80% случаев спорные вопросы стороны предпочли разрешать через арбитраж, чаще всего — в Москве, реже — в Гонконге или Дубае.
Интересны и условия самих опционов: только треть из них предполагала рыночную оценку при обратном выкупе. Остальные предусматривали заранее согласованные, часто заниженные, фиксированные суммы. Кроме того, в 83% сделок продавцы соглашались на дисконт от 50% и выше, что отражает жёсткие условия выхода с рынка.
Среди других тенденций — использование различных валют расчёта (рубль, евро, доллар), частичный выкуп долей (не всегда 100%), и разнообразные модели оплаты: от полной предоплаты до рассрочек.
Низкая доля сделок с опционом указывает на то, что для большинства иностранных игроков выход с российского рынка носит не тактический, а стратегический характер. При этом сохранение гибкости через выкупные механизмы остаётся уделом лишь ограниченного круга компаний с долгосрочными интересами в регионе.
